Desvendando o mercado de opções: como funciona e como começar

Você já ouviu falar sobre o mercado de opções, mas não tem certeza de como ele funciona? Bem, você não está sozinho. O mercado de opções é uma ferramenta financeira fascinante, que oferece oportunidades de investimento e proteção, mas também pode ser complexo para iniciantes. Neste blog, vamos desvendar o mercado de opções, explicando como ele funciona e como você pode começar a explorá-lo.

O que são opções?

No mundo financeiro, as opções são contratos que dão a um investidor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço específico em ou antes de uma data de vencimento. Esse ativo subjacente pode ser ações, índices, commodities, moedas e muito mais.

Existem dois tipos principais de opções:

Opções de Compra (Call Options): Dão ao detentor o direito de comprar o ativo subjacente a um preço pré-determinado (preço de exercício) antes da data de vencimento.
Opções de Venda (Put Options): Dão ao detentor o direito de vender o ativo subjacente a um preço pré-determinado antes da data de vencimento.

Como funciona o mercado de opções?

O mercado de opções é composto por compradores (titulares) e vendedores (lançadores) de opções, e a negociação ocorre em bolsas de valores. Vejamos como isso funciona:

Compradores de Opções: Eles pagam um prêmio (custo da opção) ao vendedor da opção para obter o direito de comprar (call) ou vender (put) o ativo subjacente. Os compradores de opções call lucram quando o preço do ativo-objeto se valoriza o suficiente para a opção ficar in-the-money enquanto os compradores de opções put quando o preço do ativo-objeto cai o suficiente para a opção ficar in-the-money. O comprador de uma opção possui sua perda máxima limitada ao valor do prêmio pago para adquirir a opção.
Vendedores de Opções: Eles recebem o prêmio do comprador e têm a obrigação de cumprir o contrato se o comprador decidir exercer a opção. Os vendedores de opções assumem riscos significativos e podem ter perdas ilimitadas. O vendedor (lançador) de uma call lucra quando o preço do ativo-objeto cai o suficiente para a opção ficar in-the-money, enquanto o lançador de uma put quando o preço do ativo-objeto sobe o suficiente para a opção ficar in-the-money.
Data de Vencimento: Cada contrato de opção tem uma data de vencimento, após a qual a opção se torna inválida, ou seja, ela vira pó (deixa de existir). As opções vencem na terceira sexta-feira de cada mês.
Preço de Exercício: O preço ao qual o ativo subjacente será comprado ou vendido se a opção for exercida. Pode ser chamado ainda de strike price. Em opções de compra, é o preço que o titular deve pagar ao lançador pelo ativo, se o primeiro exercer o direito de comprar. Em opções de venda, é o preço que o lançador deve pagar ao titular, se este exercer seu direito de vender o ativo.
Ativo Subjacente: O ativo real (ações, índices, etc.) que é o objeto do contrato de opção.
Prêmio: O valor pago pelo comprador ao vendedor da opção. Esse prêmio é o custo da opção e varia com base em diversos fatores, incluindo a volatilidade do mercado e o tempo restante até a data de vencimento.

Estratégias de Negociação de Opções

Existem várias estratégias de negociação de opções, incluindo cobertas, spreads, straddles e estratégias de proteção como 4 box. Essas estratégias são usadas para atender a diferentes objetivos de investimento, como aumentar os retornos, proteger contra perdas e aproveitar a volatilidade do mercado.

É essencial compreender bem essas estratégias antes de entrar no mercado de opções, pois elas podem ser complexas e envolvem riscos.

Como Começar no Mercado de Opções

Se você está interessado em começar a negociar opções, siga estas etapas:

Eduque-se: Antes de tudo, aprenda sobre como as opções funcionam, as estratégias de negociação e os riscos envolvidos. Há muitos cursos, livros e recursos disponíveis para ajudá-lo a se familiarizar com o mercado de opções. Há um livro do professor John Hull chamado “Opções, futuros e outros derivativos” que é uma leitura indispensável para profissionais da área financeira e que pretendem atuar nesse mercado.
Escolha um Corretor: Abra uma conta com um corretor que ofereça serviços de negociação de opções.
Pratique com Contas Simuladas: A maioria dos corretores oferece contas de prática onde você pode negociar opções com dinheiro virtual antes de arriscar seu capital real.
Comece com Pequeno Capital: Quando você se sentir confiante, comece com uma quantia de dinheiro que você pode perder sem prejudicar seu bem-estar financeiro.
Desenvolva um Plano de Negociação: Tenha um plano sólido que inclua estratégias, metas de lucro e limites de perda.
Mantenha-se Atualizado: Acompanhe as notícias financeiras e os eventos do mercado que possam afetar seus investimentos mas não tome decisões baseadas exclusivamente nisso para não incorrer em heurísticas comportamentais.
Esteja Ciente dos Riscos: Lembre-se de que as opções podem ser arriscadas, e você pode perder o dinheiro investido.

Tabela resumo do mercado de opções

Valor intrínseco de uma opção

O valor intrínseco de uma opção é o valor que ela teria se fosse exercida imediatamente, ou seja, é a diferença entre o preço do ativo-objeto e o preço de exercício da opção. Esse valor é obtido com a subtração do preço de exercício da opção de compra e, inversamente, no caso de opção de venda.

Uma opção de compra com preço de exercício superior ao preço à vista da ação-objeto não tem valor intrínseco, já que não representa nenhuma vantagem comparativamente à compra à vista das ações. Da mesma maneira, não é vantagem o fato de o preço à vista ser superior ao preço de exercício de uma opção de venda.

Por exemplo, se o preço à vista da ação X for R$ 25,00, a opção de compra de X tiver um preço de exercício de R$ 20,00, então terá um valor intrínseco de R$ 5,00. Se no mercado a vista o preço da ação X for menor que o preço de exercício de R$ 20,00, então considera-se que a opção de compra X não tem valor intrínseco.

Uma opção de venda X com preço de exercício de R$ 20,00 terá valor intrínseco de R$ 5,00 se o preço à vista da ação-objeto for R$ 15,00. Se o preço for superior ao de exercício, não haverá valor intrínseco.

Valor do tempo

O prêmio de uma opção antes de seu vencimento é geralmente superior a seu valor intrínseco. Além disso, mesmo as opções sem valor intrínseco podem ter um preço de mercado (prêmio), desde que haja alguém disposto a pagá-lo. Isso porque o prêmio de uma opção deve remunerar seu lançador pela imobilização de recursos. A remuneração que exige o lançador pela imobilização de recursos depende basicamente de suas expectativas, do prazo da opção e da taxa de juros vigentes no mercado financeiro.

O aplicador também quer ser remunerado pelos riscos e por suas obrigações como lançador. Dessa forma, de acordo com o nível de risco que é apresentado pelas ações, o lançador estabelece a remuneração que deseja. Um dos fatores de risco é o grau médio de variações das cotações da ação-objeto no mercado a vista num determinado período de tempo, ou seja, a volatilidade, ressaltando-se que, quanto mais volátil for a ação, maior será a remuneração exigida pelo lançador.

Essas duas parcelas do prêmio – os juros e a remuneração pelo risco – vão se reduzindo gradativamente ao longo do período de vigência de uma opção, de forma que, na data do vencimento, o preço da opção corresponda apenas a seu valor intrínseco, se ela o tiver. Após a data de vencimento, as opções não exercidas não têm valor.

No Brasil, o mercado organizado de opções existe desde 1979, implantado inicialmente pela Bolsa de Valores de São Paulo, com opções de compra coberta. Depois, iniciou-se o lançamento de opções de compra em descoberto e, mais recentemente, lançamento de opções de venda.

Quando uma série de opções tem sua negociação em pregão autorizada, permanece valide até o seu vencimento, embora possam ser introduzidas novas séries, com diferentes preços de exercício. A bolsa pode, porém, suspender, a qualquer instante, as autorizações para lançamento e/ou negociação. Isso, em geral, acontece com as séries que não apresentam posições em aberto e cujos preços de exercício sejam muito diferentes dos preços de mercado. Séries com posições em aberto não têm sua negociação suspensa, salvo em casos especiais.

A suspensão da ação-objeto no mercado a vista implica, normalmente, a suspensão das negociações com suas opções.

As séries de opção autorizadas pela B3 são identificadas de forma parecida com o mercado futuro, ou seja, pelo símbolo do ativo-objeto associado a uma letra e a um número. A letra identifica se é uma opção de compra ou de venda e o mês de vencimento, e o número indica um preço de exercício. As opções vencem toda terceira sexta-feira de cada mês.

Conclusão

O mercado de opções oferece oportunidades de lucro e proteção, mas também carrega consigo riscos. Portanto, é crucial educar-se e abordar a negociação de opções com cautela. Com o tempo, experiência e conhecimento, você poderá aproveitar as vantagens desse mercado único.

Lembre-se sempre de consultar um profissional financeiro ou consultor antes de tomar decisões de investimento, especialmente se você for novo no mercado de opções.